US útes - čas sa míňa, návrhy pribúdajú

iPoint.cz Včerajšie európske obchodovanie nebolo nijako zaujímavé čo sa týka zverejnení ani pohybov trhov. EURo už dlho neobchodovalo v takom úzkom pásme, akcie obchodovali s malými zmenami. Americké obchodovanie bolo podstatne zaujímavejšie, hlavne keď prišli nové správy z rokovaní o fiškálnom útese. Tu sú zjavné dve veci, fiškálny útes je v týchto dňoch najsledovanejšou udalosťou a v Kongrese začínajú s ubúdajúcim časom pribúdať návrhy a kompromisy. Toto poslalo americké akcie na 2-mesačné maximá. Čo sa vlastne stalo?

Aktuálne rokovania o riešení dlhovej krízy v USA sa týkajú hlavne rastu daní a škrtov výdavkov v americkom rozpočte. Rozdiel medzi dlhovou krízou v USA a EÚ je ten, že Washington si na rozdiel od Bruselu nemôže dopriať luxus plánovania konsolidácií do roku 2020, ani postaviť rozpočet na vode a tváriť sa, že všetko je v poriadku. Opatrenia musia byť konkrétne, pretavené do zákonov a platné doslova za pár dní. Čas sa kráti a ekonomika je už jednou nohou nad hlbokým priestorom, ktorý nasleduje za koncom útesu. Už včera totiž uplynul optimálny čas, kedy ak by bola dohodnutá rámcová legislatíva, do konca roka by sa všetko v pokoji stihlo. Katastrofa sa nedeje, ale časová rezerva je preč. Nevadí, druhý dôležitý dátum bude v piatok, 21. decembra. Nie pre koniec sveta, pôjde o posledné zasadnutie Kongresu pred sviatkami. Republikáni hovoria, že rokovania sa nezastavia, kým nebude riešenie. Niektoré skeptické hlasy hovoria, že kongresmani pôjdu do práce aj na Štedrý deň a do večera sa budú pokúšať nájsť riešenie. 25. decembra je sviatok, následne budú mať kongresmani 7 dní do konca roka, aby našli riešenie. Ak nenájdu, do platnosti vojde dlhový strop na úrovni $16.4 bil., čo značí, že ministerstvo financií bude musieť prijať výnimočné opatrenia, aby odvrátilo bankrot. Už 1.1.2013 vypršia daňové úľavy z čias Busha mladšieho, ktoré boli v roku 2010 predĺžené súčasným prezidentom Obamom. Priemerná americká domácnosť zaplatí ročne o $1600 na daniach viac. Expirácia Obamových daňových uľav pri dani z príjmu navýši ročné daňové výdavky pre domácnosti o ďalších $700. V tomto čase začnú platiť nové dane, ktoré majú živiť novú reguláciu a reformu zdravotníctva, známu pod prezývkou Obamacare. Pôjde o 0.9% navýšenie dane z príjmu pre osoby zarábajúce viac ako 200 tis. ročne a 3.8% daň kapitálových ziskov nad 200 tis. ročne. Tieto budú v platnosti bez ohľadu na výsledok rokovaní o fiškálnom útese. 2. januára prídu do platnosti automatické škrty v objeme 1.2 bil. v horizonte 10 rokov, ak tieto nebudú upravené alebo posunuté. 3. januára sa prvý krát zíde nový Kongres, od 7. do 11. januára nebude zasadať a stane sa tak až 14. januára. Vo februári by mal Biely dom predstaviť rozpočet a začnú platiť buď pôvodné škrty, alebo návrhy vyjednané v týchto dňoch. Ak si ekonomika prejde fiškálnym útesom, hrozí ďalšie znižovanie ratingu USA.

Času je teda málo, výzvy veľké. Čo sa teda včera v noci stalo? Ide už o druhý ústupok Bieleho domu po sebe. Daňové príjmy sa navýšia o $1.2 bil. (počas 10 rokov samozrejme) vs. posledná ponuka od Demokratov $1.4 bil. a úplne pôvodný plán $1.6 bil. a to vďaka vyššej hranici, ktorá určuje "bohatých", ktorí majú byť zdanení viac. Pôvodne to malo byť na $250 tis. príjmov ročne, teraz Demokrati ustúpili na $400 tis., teda väčšie dane bude mať menej občanov. Republikáni pôvodne žiadali vyššie dane len nad $1 mil. ročne. Konečne sa začalo hovoriť aj o zmene metodiky, ktorou sa bude merať valorizácia sociálnych dávok. Boehner od republikánov sa vyjadril, že je to krok správnym smerom, avšak ešte stále to nie je rovnovážny návrh. Hovoril o škrtoch v objeme len $930 mld., avšak do tejto kalkulácie neboli zarátané úspory na úrokoch vo výške $290 mld., čo sa tiež ráta ako úspora. Obama súhlasil s najvyššou daňovou sadzbou na dividendy a kapitálové zisky vo výške 20%, čo sa však so zvýšením daní na živenie Obamacare (platné od januára) dostane na 23.8%.

Na rade sú Republikáni, sledovaná bude reakcia na konzervatívneho krídla, ktoré s nevôľou pozeralo na akékoľvek zvyšovanie daní (chceli len rušiť výnimky a diery v zákonoch) a pri zmienení možného zvýšenie dlhového stropu už boli doslova pobúrení. Konzervatívci by najradšej pripustili isté zvyšovanie daňových príjmov výmenou za väčšie zníženie výdavkov vlády. Aktuálne sme teda približne 50:50 škrty vs. dane, ak sa do škrtov počítajú aj úspory na úrokoch.

Z dnešných udalostí boli sledované hlavne britské inflačné dáta (aj tu vidíme spomalenie inflácie) a španielska a grécka aukcia, ktoré dopadli dobre. Španieli opäť prekonali plán emisie a výnosy boli nižšie ako naposledy, EUR to odmenilo rastom. Výnosy dlhopisov periférie sú už opäť na úrovniach spred talianskej vládnej krízy, kde je aktuálne ticho pred schvaľovaním rozpočtu, po ktorom chcel pôvodne Monti ohlásiť demisiu. To, čo chce urobiť vie aktuálne len on (nevyjadroval sa) a čoskoro na túto tému urobí verejný prejav. Preto sa očakávania trhu začínajú presúvať na zajtrajší prieskum IFO v Nemecku, štvrtkové zasadanie BoJ (prvé po voľbách) a samozrejme rokovania o fiškálnom útese.

Na amerických akciách už vidieť reakciu na včerajšie dobré správy, aktuálne sme neďaleko prvej rezistencie 1440, výhľad rastový a ako suport slúži hladina 50MA na úrovni 1414.