Překvapivý pohled

Po půl roce zápasení se akcie v letošním roce na pražské burze mohou pochlubit jen ztrátou.  To asi nikoho nepřekvapí. Překvapením však může být zjištění, že ztráta je pouze 1,13%, což je hodnota, kterou jsou akcie, když na to přijde, schopny vymazat za jediný den.

Proč říkám pouze 1,13%?  Srovnáme-li to s tím, co se děje v Eurozóně a co denně slyšíme a čteme o ekonomické a sociální situaci zemí jako Řecko, Španělsko nebo Itálie, když sledujeme prezentace o tom, jak se Evropská unie rozpadne a jaké to bude mít katastrofální důsledky pro ČR, vypadá to jako docela pěkné číslo. Jen -1,13 %. To by šlo.

Při bližším pohledu navíc zjistíme, že některé tituly dokonce posilují. Akcie Erste Bank a Komerční banky si za první pololetí dokonce připsaly zisky! Jak je to možné?  A proč právě banky? Vždyť všude slyšíme, jak se v Evropě sanují banky a kolik to bude stát miliard eur. Nemělo by to být přesně naopak?

Když se podíváme kousek za hranice, německý akciový index DAX si za první pololetí dokonce připsal 8,78 % - slušný výsledek na to, že prý Němci budou muset zaplatit dluhy za kde koho.  Je to normální? Jako by akciím vůbec nevadilo, co se v Eurozóně děje.  Nezbláznili se všichni investoři a spekulanti?

Skutečnost však záhadná až tak nebude, rozšíříme-li svůj pohled a podíváme se i na rok 2011. Novinové titulky tehdy ještě tak katastrofické nebyly, ale akcie na pražské burze v loňském roce zakončily tvrdou ztrátou 24 %, německý DAX v loni odepsal skoro 15 % a ztráta Erste Bank činila 61 %! Takže přece.

Jako by tedy investoři byli chytřejší a předcházeli novinové titulky řádově o několik měsíců. To by potvrzovalo i závěry některých studií, že burza předchází vývoj v ekonomice a je jedním z prvních indikátorů přicházejících potíží.

Jestli je tomu tak, pak vývoj v první polovině roku by mohl dávat, navzdory novinovým titulkům, špetku optimismu do budoucnosti.

Roman Skalický
LUTHERUS