Jak proreformní bude nová řecká vláda teprve uvidíme / BIG EXPERT - zahraniční trhy: týden od 18. 6. 2012

Máme za sebou opravdu velmi vzrušující týden, co se týče dění na finančních trzích. V nedělních parlamentních volbách v Řecku vyhrála proevropská Nová demokracie a již je sestavena i koaliční vláda s jejími programově nejbližšími stranami (PASOK a Demokratická levice). I přes jasnou většinu v parlamentu bude ale mít nová vláda problémy s prosazováním reforem mezi občany. V řeckém volebním systému dostává vítěz voleb automaticky 50 parlamentních křesel jako bonus, což pro novou vládu znamená 179 křesel z celkových 300. Voličskou podporu ale už tak silnou nová koalice nemá. Ve volbách totiž získala dohromady jen 48 % hlasů. Je tak jasné, že ostatní strany, v čele s levicovým blokem SYRIZA, budou velmi tvrdou opozicí a v případě neúspěchu při vyjednávání o změkčení podmínek řeckého bailoutu se můžeme klidně dočkat i vypsání nových voleb a opakování celého martýria.

Druhou výraznou událostí tohoto týdne bylo dvoudenní zasedání Měnového výboru Fed. Nejvíce pravděpodobným výstupem se zdálo prodloužení programu "Twist". K tomuto kroku sice opravdu došlo, ale pozitivní reakci zkazilo jednak to, že tento krok byl očekáván, a jednak vcelku razantní snížení odhadu růstu americké ekonomiky. Nepotvrzuje se tak její odolnost vůči evropským problémům, s jakou centrální bankéři počítali ještě v prvním kvartále letošního roku. Velké starosti dělá Fed zejména chřadnoucí trh práce.

V pátek proběhne schůzka Angely Merkelové s Hollandem, Montim a Rajoyem. Očekává se, že na ni budou její protějšky apelovat, aby změnila své postoje v postupech k řešení dluhové krize. Už po summitu G20 se totiž objevily informace o tlaku na německou kancléřku, aby dala zelenou využití prostředků ze záchranných fondů eurozóny k nákupu vládních dluhopisů ohrožených zemí (Španělska a Itálie). Merkelová takovýto krok dlouhodobě odmítá, což není překvapující. Německo, jakožto největší účastník ve fondu by tak de facto kryl státní výdaje ostatních zemí. Německému daňovému poplatníkovi a hlavně voliči by se tento krok jen velmi obtížně vysvětloval.

V příštím týdnu proběhne pravidelný summit EU, který je jakožto všechny summity od začátku krize, označován za klíčový. Pokud by se evropským lídrům podařilo přesvědčit Merkelovou k využití fondů k odkupu bondů na sekundárním trhu, bylo by to pravděpodobně oznámeno na tomto summitu. Nebude to ale zdaleka jediné téma setkání. Předpokládáme, že se v úvodu příštího týdne dočkáme mnoha spekulací o výsledcích, které by schůzka špiček EU mohla přinést. Finanční trhy tak budou nejspíše před summitem, obdobně jako před zasedáním Fed pozitivně naladěné. Je ovšem potřeba mít se na pozoru, neboť takovýto optimismus u předchozích summitů EU byl zpravidla následován rychlým vystřízlivěním.

Jiří Šimara, CYRRUS

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 18. 6. 2012.

Srovnání:

Podívejte se rovněž na odhady provedené minulý a předminulý týden.
Na všechny odhady se můžete podívat v sekci BIG Expert.

• Tomáš Menčík, Jiří Šimara - CYRRUS
• Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
• Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST investiční společnosti
• Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
• Jakub Menšík, Pavel Skořepa - LUTHERUS
• Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.