Brazílie: měnová válka je v plném proudu

Ministr financí Brazílie se již několikrát nechal slyšet, že snižování úrokových sazeb jak v USA tak v EU a znehodnocování amerického dolaru a eura vyvolává „monetární tsunami“ a povede k měnové válce. Jednal tak alespoň slovně ve snaze chránit domácí exportéry a průmyslové výrobce. A tuto středu přišla brazilská centrální banka se svojí salvou a snížila základní sazbu více než se čekalo o 75 bázických bodů na 9,75%. Jedná se tak již o páté snížení benchmark sazby od srpna. Brazilský real reagoval tento týden prudkým poklesem o 3,3% oproti dolaru a je podle agenrury Reuters, která monitoruje 152 měn, zatím nejhůře performující měnou v březnu. Jedná se o velice zajímavé řešení, jelikož míra inflace se pohybuje v této jihoamerické zemi na úrovni 6% a spotřebitelké ceny se za poslední desetiletí zdvojnásobily. Na druhé straně světová šestá největší ekonomika rostla v r. 2011  2,7% (relativně hodně málo na emerging zemi z bloku BRIC) oproti 7,5% v r. 2010. Mimochodem taktéž Čína tento týden ohlásila snížení očekávaneho růstu hrubého domácího produktu v tomto roce na 7,5% oproti předchozímu odhadu 8%.

Bude Brazílie pokračovat v dalším snižování sazeb a měnové válce? Když se podíváme na lednový 2013 futures kontrakt na Brazilian Mercantile and Futures Exchange Bovespa na tuto bennchmark sazbu, tak uzavřel včera v pátek na hodnotě 8,65%. Tj. investoři s tím počítají, že sazba bude snížena do počátku příštího roku o více jak další jeden procentní bod. Bude tedy velmi zajímavé sledovat, zda brazilská centrální banka naplní tato očekávání.

Avšak nejenom centrální banka provedla určité opatření ve své „válce“, ale rovněž vláda, tj. ministerstvo financí prodloužilo 6% daň na nákup brazilského realu zahraničními kupci a taktéž sdělilo, že plánuje odkoupit brazilské vládní dluhopisy alokované v zahraničí. Místní měna stále v současné době slouží jako populární tzv. carry trade, kdy si investoři půjčují měnu země s nižším úrokem a konvertují tuto do měny země s vyšším úrokem. Tak např. podle vyjádření finančního ředitele Coca Coly tento týden, drží firma 3 mld. ze svých 10 mld.  hotovosti v zahraničí v brazilském realu. Jak dlouho to však ve světle „měnové války“, ke které se zdá Brazílie se rovněž připojila, bude tato firma v tomto množsví dále udržovat ukáže budoucnost.