Taženi likviditou / BIG EXPERT - zahraniční trhy: týden od 6. 2. 2012

Uplynulý týden se nadále nesl ve znamení pokračujícího optimismu a dodatečné likvidity, kterou do evropského bankovního systému napumpovala ECB na začátku prosince v rámci tříleté refinanční operace (LTRO), čímž odvrátila hrozící krizi zamrznutí likvidity v sektoru se všemi jeho negativními důsledky. Není tedy divu, že mezi nejlepší tituly se řadila především bankovní jména. Přebytečný kapitál dál tlačí ceny aktiv vzhůru, přestože týden zpátky to už vypadalo, že přinejmenším technická korekce je otázkou řádově maximálně dní. Americké akcie rostly už pátým týdnem v řadě, tedy bez jediné přestávky od začátku roku, podpořeny vcelku dobrými daty z trhu práce, a německý DAX si připsal dokonce sedmou kladnou mezitýdenní změnu.A to přesto, že na poli pravidel fiskální disciplíny EMU, sankcí a odpisu řeckého dluhu k žádnému skutečnému posunu nedošlo.Což na druhou stranu znamená, že Řecko stále nemá vyřešenu otázku splátky cca 14 mld. EUR ke dni 20. března.

V zámoří i na starém kontinentu je v plném proudu výsledková sezóna. Přestože očekávání tentokráte nebyla příliš vysoká, co do míry pozitivních překvapení proti dlouhodobému průměru je stávající průběh spíše jemným zklamáním. Nutno však podotknout, že jak zisky, tak tržby pokračují v nárůstu, i kdyžvýhledy firem pro rok 2012 zůstávají vesměs velice opatrné.

Riziková prémie zůstává na historicky nadprůměrných úrovních a ceny akcií zůstávají navzdory současnému růstu stále stlačeny níže nenulovou pravděpodobností extrémně negativních scénářů, jejichž dopad na aktiva by však v případě realizace byl krajně destruktivní.Zraky investorů se budou v únoru upírat především na poslední obchodní seanci, kdy je na pořadu druhé kolo tříletého LTRO. Indicie naznačují, že zájem bank o tento velice levný zdroj dlouhého financování by měl výrazně překonat prosincovou úroveň takřka 500 mld. EUR.

Patrik Hudec, Generali PPF Asset Management,
správce fondů ČP INVEST investiční společnosti

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 6. 2. 2012.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Srovnání:

Podívejte se rovněž na odhady provedené minulý a předminulý týden.
Na všechny odhady se můžete podívat v sekci BIG Expert.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

• Ondřej Moravanský - CYRRUS
• Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
• Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST investiční společnosti
• Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
• Jakub Menšík, Pavel Skořepa - LUTHERUS
• Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.