Leden se vydařil / BIG EXPERT - zahraniční trhy: týden od 30. 1. 2012

Leden se na akciových trzích opravdu vydařil. Měřeno indexem předních evropských akcií FTSEurofirst 300 zaznamenaly v průměru evropské akcie růst o 10 %. I situace za oceánem se vyvíjela příznivě, index DJ dokonce dokázal vymazat veškeré propady z minulého roku a obchodoval se nejvíce od května 2008, a tak to vypadá jako bychom vlastně vůbec žádnou krizi neměli. Jenže většina investorů si stále pokládá otázku, zda tento růst vydrží nebo zda se jen jedná o klasický lednový efekt a krátkodobé zapomenutí veškerých evropských problémů, které trhy sužovaly několik posledních měsíců. Zatím to vypadá, že nikomu už ani nevadí neustále rostoucí výnos u portugalských dluhopisů, který se tento týden vyšplhal u 2letých aukcí na 21 %. Vždyť toto je přeci číslo, které každému logicky uvažujícímu člověku napoví, že tento dluh může země splatit jen zázrakem. A proto si myslím, že i v Portugalsku dříve nebo později dojde ke stejnému scénáři jako u Řecka, kdy část dluhu bude zemi "dobrovolně" odpuštěna. Avšak obejde se to už bez paniky na trzích. Portugalsko není přední evropskou ekonomikou, a tak restrukturalizace jejího dluhu eurozónu nepoloží. Navíc tu máme instituci, která má neomezené zdroje a dokáže Evropu vždy zachránit. Ano, řeč je o ECB, která má být nezávislá a nezachraňovat banky či vlády, nicméně praxe je věc jiná. Především fakt, že ECB během 5 měsíců napumpovala přes 500 mld. EUR do států a bank vedl k výraznému uklidnění trhů a záchraně Evropy tak, jak ji známe.

Osobně se přikláním k názoru, že v následujících dnech až týdnech čeká trhy určitá korekce, protože chuť investorů kupovat akcie po silných růstech začíná pomalu slábnout. Nicméně z dlouhodobého hlediska si myslím, že největší poklesy akcií spojené s evropskou dluhovou krizí máme již za sebou a na konci tohoto roku bude mít většina akciových trhů připsané slušné zisky.

Pavel Skořepa, Lutherus

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 30. 1. 2012.

Srovnání:

Podívejte se rovněž na odhady provedené minulý a předminulý týden.
Na všechny odhady se můžete podívat v sekci BIG Expert.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

• Ondřej Moravanský - CYRRUS
• Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
• Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST investiční společnosti
• Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
• Jakub Menšík, Pavel Skořepa - LUTHERUS
• Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.