Nový rok, stará témata / BIG EXPERT - zahraniční trhy: týden od 16. 1. 2012

Investoři se ani nestačili v novém roce ani pořádně rozkoukat, a už máme druhou polovinu ledna. K tradičním tématům jako dluhová krize se opět po několika měsících přihlásila pravidelně se opakující výsledková sezóna, prozatím patrná pouze v USA, nicméně ta evropská také na sebe nenechá dlouho čekat. I když reportovalo zatím jen málo firem, tak dosavadní statistiky ukazují, že počet pozitivních překvapení u firem patří za poslední roky k nejnižším. Nedá se však říci, že by zatím výsledková sezóna indikovala nějaké výrazné zhoršení, trhy prozatím vykazují chování pro většinu výsledkových sezón obvyklé - rostou.

Na konci minulého týdne došlo k avizovanému kroku agentury S&P, která snížila rating několika zemím eurozóny, včetně Itálie a Francie. Trhy na tuto zprávu sice reagovaly "povinným" poklesem, nicméně větší výprodeje se rozhodně nekonaly, přeci jen o stavu rozpočtů a dluhů problémových zemí již trh ví dost a toto oficiální "razítko" ve formě snížení ratingu nepřineslo novou informaci.

Pro další týdny bude pro trhy určující na jedné straně stále situace v Evropě, kde se s blížícím se summitem koncem ledna opět investoři budou ptát zejména na to, zda-li již Evropa konečně přijde s jasným a konečným řešením, nebo vymyslí jen další "záplatu" na své děravé pokladny. Slibovaný "fiskální kompakt" (zejména snaha zavést pravidlo vyrovnaných rozpočtů) přeci jen již dojem trvalého řešení vyvolává. Trnem v oku ale stále zůstává chystaná daň z finančních transakcí, kterou evropští představitelé nadále prosazují. Pokračují také další jednání o řeckém dluhu, aktuálně vypadá situace na haircut téměř 70 %, nicméně jednání s investory sice ještě nejsou u konce, ale zdá se pokračují k všeobecně přijatelnému řešení.

V současných dnech jsou zejména americké indexy na docela jasných rezistencích, krátkodobě ovšem nikoliv spolehlivě, jsme se ocitli již nad nimi a jsme na dohled hodnotám, ze kterých byly odstartovány srpnové propady. Přibližně měsíc trvající růst však již volá alespoň po malé korekci, kterou by mohla vyvolat např. série případných horších výsledků z USA, nebo neúspěšné evropské aukce bondů. Tyto aukce však v poslední době nedopadají špatně a ani zmiňované snížení ratingů důvěru investorů příliš nezměnilo, celkově však stále zůstávají výnosy z bondů zvýšené. Trhy tak aktuálně nemají k větším korekcím viditelný důvod, ovšem hrozba evropských dluhů nadále je trvale přítomna, stejně ale jako pokračující zlepšování makrodat v USA, které projevy evropských dluhů na burze naštěstí tlumí.

Ondřej Moravanský, CYRRUS

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 16. 1. 2012.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

• Ondřej Moravanský - CYRRUS
• Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
• Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST investiční společnosti
• Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
• Jakub Menšík, Pavel Skořepa - LUTHERUS
• Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.