Experti předpokládají růst akciových trhů, ale dluhová krize pořád straší finanční trhy / BIG EXPERT - zahraniční trhy: týden od 19. 12. 2011

Čas Vánoc se blíží a s nimi se přiblížil také čas nadělování dárků. Zatímco většina z nás ty své rozbalí až 24. prosince, komerční banky se z nich mohou radovat již dnes.

Posuďte sami. Zatímco ještě v listopadu si půjčovaly evropské banky dolary od amerického Fed jen minimálně, po snížení úročení swapových linek Evropu zaplavila levná dolarová likvidita v objemu 87 mld. dolarů.

Pozadu nezůstala ani ECB. Ta na svém posledním zasedání přispěchala se snížením sazeb o 25 bp. na 1 procento a s výrazným rozvolněním požadavků na kolaterál, který akceptuje proti svým půjčkám, čímž ulevila především menším evropským bankám.

Na stejném zasedání ECB rozhodla o spuštění zcela nového tendru, kterým komerčním bankám poskytne neomezenou likviditu na tři roky s úročením 1 procento. Snížením sazeb a snížením požadavků na akceptovaný kolaterál tak ECB zinscenovala dokonalou záchranu evropských bank, které těchto výhodných podmínek využily naplno, když si tuto středu ve zmíněném tendru půjčily dodatečných 489 miliard euro.

Během prosince tak centrální banky zaplavily evropský bankovní sektor levnými dolary a eury a jako mávnutím kouzelného proutku vyřešily problémy bank s jejich financováním na příští rok.

Zatímco jeden problém se vyřešit podařilo, druhý - dluhová krize - i nadále straší finanční trhy. Po četných politických jednáních v Evropě je dnes více než zřejmé, že politici nejsou schopni a ochotni tnout do živého a řešit problémy přesvědčivými úsporami. Na tahu tak zůstává znovu ECB, která je nucena pokračovat v nákupech tátních dluhopisů problémových zemí eurozóny.

Vše je tak připraveno k tomu, aby byl rok 2012 dalším rokem transformace rizika bankovního sektoru na centrální banku a monetizace státního dluhu. Rokem, ve kterém budou medvědi i nadále svádět nerovný boj s centrálními bankami a rokem, který nás pravděpodobně znovu odsoudí k inflačnímu růstu.

Jaroslav Brychta, X-Trade Brokers

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 19. 12. 2011.

Srovnání:

Podívejte se rovněž na odhady provedené minulý a předminulý týden.
Na všechny odhady se můžete podívat v sekci BIG Expert.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

• Ondřej Moravanský - CYRRUS
• Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
• Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST investiční společnosti
• Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
• Jakub Menšík, Pavel Skořepa - LUTHERUS
• Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.