Výnosy státních dluhopisů s skutečně placené úroky

Výnosy státních dluhopisů jsou v poslední době silně sledovanou veličinou. Rozhodl jsem se proto na ně trochu podívat. Jde mi o porovnání aktuální tržní sazby na desetileté bondy vybraných zemí se sazbami, za které byly tyto bondy v minulosti emitovány a jaké úroky tak tyto země skutečně platí.

Odchylka dnešních výnosu od skutečně placeného úroku je dána změnou cen těchto dluhopisů (podobně jako se u akcií mění dividendový výnos při změně ceny akcie). Irsko tam chybí z důvodu přerušení časové řady.

Řecko si půjčilo za 4,99% a dnes nesou tyto dluhopisy výnos 34%, Portugalsko si půjčilo za 4,44% a dnes tyto dluhopisy nesou 13,7%. Toto samo o sobě svědčí o nestabilitě země a my se pak nemůžeme divit, že portugalské banky balancují nad propastí.

U Itálie došlo ke zvýšení výnosů na 6,6% (z 4,23% v době půjčky). Španělé si půjčili za 4,26%, dnes tyto dluhopisy nesou 5,3%. Belgie je na svých 4,3%.

Naopak Německo si půjčilo za 3,47% a dnes tyto dluhopisy nesou o něco více než poloviny, jen 1,9%. Podobně nastal pokles výnosů i u Francie (z 3,68% na 3,1%), Rakouska (z 4,06% na 2,9%), Finska (z 3,56% na 2,4%), nebo Nizozemí (z 3,37% na 2,2%). Všimněme si, že pouze u „prasátek“ se dnes výnosy vládních obligací pohybují nad výnosem v době emise.

Ještě před prosincovým summitem EU se výnosy těch bezpečnějších zemí (od Francie po Německo) pohybovaly přibližně o 0,5 procentního bodu výše (u Francie o 0,8 bodu). V případě více problémových zemí šlo o zhruba 1 procentní bod, v případě Belgie dokonce o 1,5 bodu.

Tyto zprávy pro vás vytváří server Proinvestory.cz ve spolupráci se serverem SILVERUM .