A stále dokola / BIG EXPERT - zahraniční trhy: týden od 12. 12. 2011

S blížícím se koncem roku 2011 můžeme začít pomalu rekapitulovat uplynulé události a toužebně očekávat, co nám přinese na kapitálových trzích rok příští. Domácí trh se řadí se ztrátou okolo 30 procent mezi nejvíce vyklesané indexy tohoto roku a nadále bojuje s klesající likviditou i hluboce zakořeněným pocitem zmaru z dalšího vývoje. Nejhlubší propady během třetího kvartálu drží stále index PX okolo dvouletých minim. Obavy o další očekávaný ekonomický růst jsou správné, otázkou ale je, do jaké míry je už probíhající recese zahrnuta v cenách vyklesaných titulů?

Dlouhodobá opatření centrálních autorit (viz výsledek summitu EU) budou pomalu a bolestivě implementována do ekonomického dění jednotlivých zemí EU, navíc zde bude neustále přítomné riziko negativního vývoje na dluhopisových trzích evropských zemí se stále přetrvávajícím tlakem ratingových agentur. Až výraznější a masivnější podpora ECB společně s MMF (něco podobného, co praktikuje FED od roku 2009) může situaci více uklidnit a znovu nastartovat růst na starém kontinentu.

Pro další vývoj na domácím trhu vidím jako klíčový příchod zahraničních účtů v podobě nákupních objednávek, který může znovu rozvířit vody v již téměř vyschlých vodách domácích titulů. Zajímavé příležitosti mohou už teď nabídnout nízké ceny (u některých titulů blížících se minim roku 2009) a dividendová politika. Vše bych postavil do jedné roviny: pokud věříte, že EU ustojí tyto dlouhotrvající problémy, stojí za zvážení na těchto nízkých cenách budovat pozice. Pokud ne… Hezké Vánoce.

Jakub Menšík, LUTHERUS

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 12. 12. 2011.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 9. 12.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	873,30	873,60	870	↑ 0,03	853 - 905	2	3
Dow Jones (US)	12 184,26	11 983,40	12 000	↓ -1,65	11 834 - 12 050	0	5
NASDAQ (US)	2 646,85	2 630,60	2 625	↓ -0,61	2 553 - 2 700	2	3
FTSE 100 (VB)	5 529,20	5 528,80	5 510	↓ -0,01	5 401 - 5 650	2	3
DAX (Něm.)	5 986,79	5 886,40	5 900	↓ -1,68	5 672 - 6 010	2	3
Nikkei 225 (Jap.)	8 536,46	8 591,20	8 560	↑ 0,64	8 433 - 8 750	3	2

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 9. 12.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	873,30	925,80	930	↑ 6,01	887 - 950	5	0
Dow Jones (US)	12 184,26	12 480,40	12 400	↑ 2,43	12 190 - 12 900	5	0
NASDAQ (US)	2 646,85	2 750,20	2 725	↑ 3,91	2 656 - 2 850	5	0
FTSE 100 (VB)	5 529,20	5 754,20	5 717	↑ 4,07	5 585 - 6 050	5	0
DAX (Něm.)	5 986,79	6 251,60	6 250	↑ 4,42	5 901 - 6 630	4	1
Nikkei 225 (Jap.)	8 536,46	8 930,20	8 967	↑ 4,61	8 710 - 9 150	5	0

Srovnání:

Podívejte se rovněž na odhady provedené minulý a předminulý týden.
Na všechny odhady se můžete podívat v sekci BIG Expert.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Ondřej Moravanský - CYRRUS
Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
Jakub Menšík, Pavel Skořepa - LUTHERUS
Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.