Čína 2012: Rok draka, nebo rok pádu draka?

23. ledna 2012 začne v Číně Rok draka. A v lednu také začne rok, kdy bude potřeba splatit jeden z nejambicióznějších a nejnerealističtějších stimulačních plánů v historii lidstva.

Celý plán stojí na tom, že v Číně poroste cena půdy a pozemků. S tím mají růst i příjmy z daní a z poplatků developerů. Podobný příběh zažila Florida, Las Vegas a Kalifornie.

Když ovšem ceny nemovitostí budou klesat, spirála nenaplněných očekávání se roztočí závratnou rychlostí. Čínská lidová banka pak bude muset pomáhat městům a vládě, v sázce pak bude tvrdé přistání dosud vznešeně letící čínské ekonomiky. Dopady na světovou ekonomiku dnes neumíme ani spočítat.

Agentura Reuters se tématu věnuje ve své rozsáhlé analýze. S jakými závěry?

Zadlužení je v Číně enormní

Lokální čínské vlády nahromadily spoustu "nekvalitních" dluhů. Z některých se financovaly mosty do půlky oceánu nebo města bez lidí. Podobné obrovské investice jsou jedním z největších strašáků v rámci čínského ekonomického systému.

Mezi další (a související) problémy patří strmý pokles nemovitostního trhu a růst objemu problémových dluhů.

Jim O'Neill: Čína zpomalí víc, než předpokládáme. A to je hodně špatná zpráva pro komodity

Horší než bailout v USA

Ke konci roku 2010 dlužili lokální vlády v Číně 10,7 bilionu jüanů. Sami Číňané počítají s tím, že už tři biliony nebudou splaceny. Odhady zahraničních expertů hovoří dokonce o 8-9 bilionech jüanů, což odpovídá až 1,4 bilionu dolarů.

Riziko nesplácení se tedy týká většího balíku peněz, než byla celý americký bailout v roce 2008 (700 miliard dolarů.

BRIC: Pozor na padající cihly

Co by tedy měli dělat investoři? Jaké otázky si mají položit v případě prohlubujících se problémů v Číně?

1. Jak velkou přímou expozici mám v čínských akciích?

2. Jak velkou nepřímou expozici mám v Číně? Je potřeba se zamyslet nad Brazílií, Austrálií a dalšími regiony, které jsou přímo závislé na čínském růstu.

3. Jak velkou expozici mám v navázaných odvětvích? jde o akcie těžařů kovů i ropy, průmyslové akcie s velkou expozicí v Číně a podobně.

4. Jak podstatná je čínská story pro světovou ekonomiku? Jak klesne poptávka po komoditách, když Čína zpomalí?

5. Jak velkou expozici mám v komoditách? Čínské investice do infrastruktury sleduje celý svět s rostoucími obavami.

6. Jak vydělat na případném propadu cen komodit? Případně na poklesu poptávky? Jak přizpůsobit své obchodování takovému scénáři?

Přemýšlet se dá jistě i jinak, ale těchto pár řádků může být vítanou inspirací pro ty, kdo si s Čínou začínají dělat vrásky.

Dluhová krize v eurozóně je proti riziku tvrdého přistání čínské ekonomiky jen slabým odvarem