ČS - koment 13.7. - inflace, snížení ratingu Irska, projev šéfa Fedu

·                     Červnová inflace (-0,2% m/m) byla výrazně nižší než se čekalo(0,3% m/m my, 0,1% m/m trh). Všichni podle všeho zapomněli na paniku kolem španělských okurek a zeleniny vůbec a částečně i na novou (lepší) úrodu sezónní zeleniny – obojí způsobilo, že ceny zeleniny poklesly výrazně o 15% m/m. Z hlediska zbytku spotřebního koše se však nic zvláštního nedělo – v souladu s očekáváním m/m vzrostly ceny plynu i regulované nájemné. Meziročně inflace skončila na 1,8%, stále ji nejvíce táhly nahoru potraviny (i když v červenci se tento růst zmírnil právě kvůli zmiňované zelenině) a regulované ceny (v červnu tento efekt zesílil kvůli vyšším cenám plynu), mírně zvolnil růst cen paliv. Poptávková inflace zůstala záporná. Z hlediska ČNB se nic neděje – dnešní pokles cenové hladiny je jenom přechodný, na měnovou politiku by to nemělo zásadnější vliv. Čekáme, že ČNB s novou prognózou v srpnu přistoupí k prvnímu zvýšení sazeb (+25 b.b.). Výrazně nižší byl kvůli zelenině také růst CPI v Maďarsku a na Slovensku.

·    Dnes bude zveřejněna polská inflace a i u ní se dá čekat nižší než očekávané číslo kvůli zelenině. Polské centrální bance by to mělo usnadnit vyčkávání na to, jak ovlivní zatímní letošní růst sazeb ekonomiku.

·   Zdá se, že hlavní vlna paniky se už vyčerpala. Oslabování zlotého se zastavilo na 4,05 vůči euru, forintu na 270 a koruna se držela na 24,25. Dnes by mohl pokračovat stabilizace, možné je i vybírání zisků spojené s návrtem regionálních měn na silnější úrovně (týká se především zlotého a forintu). Zlotému by mohlo pomoci i prohlášení náměstka ministra financí Radziwilla, že vláda využila slabšího zlotého k prodeji eur z evropských fondů a bude v prodeji pokračovat i nadále.

Svět

·   Prezident Fedu Bernanke dnes přednese svůj pravidelný pololetní projev před kongresem. Důležité bude jak jeho hodnocení stavu a perspektiv ekonomiky, tak náznaky dalšího vývoje měnové politiky. Čekáme spíše negativní zprávu, která by mohla trh naladit více pesimisticky ve vztahu k americké ekonomice, což by mohlo částečně kompenzovat obavy z evropské dluhové krize a odstartovat korekci na euru. Náznak obratu jsem ostatně viděli už včera, kdy se euro vrátilo nad 1,40 po tom co se přechodně dostalo až na 1,385.

·   Ratingová agentura Moody’s snížila rating Irska z Ba1 na Baa3, tedy z investičního do neivestičního (junk) pásma. V neinvestičním pásmu se tak ocitly už všechny tři státy, které dostávají finanční pomoc od EU. Je pravděpodobné, že ECB podobně jako u Řecka a Portugalska oznámí, že budu i nadále přijímat irské státní dluhopisy jako kolaterál v repo aukcích. Samozřejmě jde o další informaci, která nepřispěje k uklidnění trhu.