Schodek zahraničního obchodu v červnu výrazně nižší.

Komentář
Investiční bankovnictví KB

      ČSÚ dnes oznámil, že schodek zahraničního obchodu dosáhl v červnu hodnoty –5,8mld CZK oproti květnovému –9,1mld CZK.

       Zveřejněný schodek českého zahraničního obchodu skončil v červnu v souladu s naším očekáváním mnohem lépe, než kolik očekával trh, skutečný výsledek ještě překonal náš optimistický odhad. Bilance našeho zahraničního obchodu tak zaznamenává v posledních měsících pozitivní trend – již čtvrtý měsíc v řadě se schodek zahraničního obchodu snižuje. I když se jedná o zcela jasně příznivý trend, skrývá se v jeho struktuře jedna nepříznivá informace – dochází k výraznému snižování tempa růstu zahraničního obchodu (exportu i importu), a to zejména jako důsledek zpomalování hospodářského růstu v zemích Evropské unie.

       Červnový deficit zahraničně-obchodní bilance byl již druhý měsíc v řadě nižší než ve stejném měsíci loňského roku, v červnu zlepšení dosáhlo 3,1mld CZK. Nicméně za první pololetí 2001 byl schodek oproti stejnému období loňského roku stále hlubší o 2,3mld CZK, když činil v H1/2001 –26,5mld CZK oproti –24,2mdl CZK v H1/2000.

       Vývozy: rozhodující podíl na červnovém vývozu měly stroje a dopravní prostředky, z toho zejména výrobky s vyšším podílem kooperace a zušlechťovacího styku, díky pokračujícímu růstu cen se zvýšil export minerálních paliv.

       Na straně exportů je možné v posledních dvou měsících vysledovat výraznou ztrátu exportní dynamiky. Zatímco za první čtyři měsíce dosáhla dynamika temp exportu 23,5%, v květnu to bylo již jen 15,6% a v červu pak pouhých 5,2%. Český export tak doplácí na svou silnou vazbu na ekonomiku Evropské unie, která se v současné době potýká se zpomalením svého hospodářského růstu, což se promítá ve snížené poptávce po českých exportech.

       Dovozy: na straně dovozů působí stále silná investiční poptávka, která souvisí s přílivem zahraničního kapitálu a realizací těchto investic – důsledkem je zejména dovoz strojírenského zboží. Dovoz dále rostl ve skupině chemických výrobků, kam se promítá zatím stále solidní dynamika českého průmyslu, a potravin.

       Měnová politika: data zahraničně-obchodní bilance potvrzují, že růst české ekonomiky je tažen především investiční poptávkou, spotřebitelská poptávka se do růstu importů zatím nepromítá. Riziko, zejména pro český průmysl a exportní schopnost ekonomiky, představuje současné zpomalování německé ekonomiky, které bude mít v průběhu nadcházejících měsíců na český export stále silnější negativní vliv. Zejména díky stále nižší exportní dynamice, hrozbě dalšího zpomalování evropské ekonomiky a zlepšujícímu se inflačnímu prostření v Evropě se domníváme, že ČNB na svém zítřejším zasedání úrokové sazby nezvedne. Pokud je pak nezvedne příští měsíc, domníváme se, že bude toto zvýšení odloženo.

      

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.