Týden na devizovém trhu (10.1.2011)

CZK/EUR

Klíčová data minulého týdne

ČR: index PMI aktivity ve zpracovatelském průmyslu vzrostl na 58,4 bodu

ČR: státní rozpočet za rok 2010 skončil se schodkem 156,3 mld. CZK (schválený byl 162,9 mld. CZK)

ČR: obchodní bilance za listopad vykázala přebytek 11,8 mld. korun, dle očekávání

ČR: průmyslová výroba v listopadu vzrostla o 15,9 % y/y

Polsko: guvernér NBP Belka se vyslovil pro zvýšení úrokových sazeb na zlotém

Kurz eura v minulém týdnu: koruna posílila z 25,05 CZK/EUR pod hladinu 24,60 CZK/EUR

Minulý týden byl pro korunu opět úspěšný. V pondělí se držela ještě kolem 25,05 CZK/EUR, v průběhu týdne ale vytrvale posilovala a v pátek se již obchodovala pod 24,60 CZK/EUR.

Data z domácí ekonomiky kurz koruny nijak zásadně neovlivnila a to i přesto, že průmyslová výroba a aktivita ve zpracovatelském sektoru vyšla nad očekávání. Hlavním hybatelem kurzu koruny k euru byl opět vývoj v regionu. Nejvíce posiloval polský zlotý, který našel podporu ve slovech guvernéra NBP, který se vyslovil pro zvýšení úrokových sazeb na zlotém. Mírné zisky si připsal také maďarský forint.

Klíčová data tohoto týdne

Pondělí ČR: nezaměstnanost za prosinec

Pondělí ČR: index spotřebitelských cen za prosinec

Úterý ČR: maloobchodní tržby za listopad

Čtvrtek Polsko: zahraniční obchod za listopad

Čtvrtek Polsko: index spotřebitelských cen za prosinec

CZK/EUR - výhled na další měsíce

Koruna aktuálně společně s regionem posiluje. Další výrazné zisky na koruně ale neočekáváme. Důvodem  je nyní její nízké úročení ve srovnání se zbytkem regionu. Právě nízké úrokové sazby by ji měly začít v nejbližší době znevýhodňovat. Koruna by tak měla zaostávat za dalšími měnami v regionu a mohla by se stát i carry měnou v tzv. carry trades, kdy si investoři budou půjčovat nízko úročenou korunu a nakupovat výše úročený polský zlotý, případně maďarský forint.

V následujících týdnech předpokládáme, že by koruna mohla oslabit zpět směrem k 25,00 CZK/EUR.

CZK/EUR - výhled na druhou polovinu roku 2011

V polovině roku by se mohly začít zvyšovat také sazby na české koruně, což jí pomůže k dalšímu posilování. Vyšší rychlost HDP bude vytvářet tlak na růst cen, s čímž budou centrální bankéři bojovat právě vyššími sazbami.

Na konci letošního roku očekáváme kurz koruny k euru kolem 24 hranice.

CZK/USD

Klíčová data minulého týdne

USA: ISM index aktivity v průmyslu vzrostl na 57 bodů, podle očekávání

Eurozóna: PMI index průmyslové aktivity vzrostl na 57,1 bodu, více než se čekalo

Eurozóna: index spotřebitelských cen za prosinec vzrostl meziročně o 2,2 % (čekalo se +2,0 %)

Švýcarsko: centrální banka přestala přijímat irské dluhopisy jako kolaterál při repo operacích

Eurozóna: index nákupních manažerů za prosinec byl revidován na 55,5 bodu z 55,0 bodu

Eurozóna: průmyslové objednávky v říjnu vzrostly meziměsíčně o 1,4 %, meziročně o 14,8 % (menší než očekávaný růst)

USA: podle reportu ADP vzniklo za prosinec v soukromém sektoru 297 tis. míst, čekal se vznik jen 100 tis. pracovních míst

USA: index aktivity ISM mimo zpracovatelský sektor  v prosinci vzrostl na 57,1 bodu, čekal se růst jen na 55,7 bodu

USA: nezaměstnanost za prosinec klesla na 9,4 %, lépe než trhy čekaly

USA: mimo zemědělství přibylo pracovních míst o 103tisíc (očekávání 150tisíc) a v soukromém sektoru přibylo míst o 113tisíc (očekávalo se 175tisíc)

Kurz dolaru v minulém týdnu: koruna oslabila na 19,00 CZK/USD

V prvním týdnu roku 2011 si dolar připsal zisky. V úvodu týdne se dolar k euru obchodoval kolem 1,3250 USD/EUR. Na konci týdne se již obchodoval pod 1,2900 USD/EUR. Pro korunu tento vývoj znamenal návrat na 19,00 CZK/USD.

Do popředí se opět dostala obava za zadlužení periferních evropských ekonomik, kterou po novém roce odstartovala švýcarská centrální banka. Ta přestala přijímat irské dluhopisy jako zástavu při repo operacích na peněžním trhu. Dolaru pomohla také data z trhu práce. Po povzbudivém nárůstu pracovních míst v soukromém sektoru překvapila pozitivně i prosincová míra nezaměstnanost, která klesla na 9,4 % (očekával se pokles jen na 9,7 %).

Klíčová data tohoto týdne

Úterý USA: spotřebitelská důvěra ABC

Středa Eurozóna: průmyslová výroba za listopad

Středa USA: index žádostí o hypotéky

Středa USA: Béžová kniha o stavu americké ekonomiky

Čtvrtek Eurozóna: ECB rozhodne o nastavení měnové politiky

Čtvrtek USA: obchodní bilance za listopad

Pátek Eurozóna: index spotřebitelských cen za prosinec

Pátek Eurozóna: obchodní bilance za listopad

Pátek USA: index spotřebitelských cen za prosinec

Pátek USA: maloobchodní tržby za prosinec

Pátek USA: index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity za leden

CZK/USD - výhled na nejbližší měsíce

Dolar může mít opět velmi zajímavý rok. Nyní se pohybuje těsně pod 1,3000 USD/EUR a profituje především z dluhových problémů eurozóny. Koruna tak slábne přes 19,00 CZK/USD. Z krize eurozóny bude profitovat i v příštích měsících, kdy se může dostat až na 1,2500 USD/EUR, což by korunu k dolaru srazilo až ke 20 korunám za dolar.

CZK/USD - výhled na druhou polovinu roku 2011

Kombinace vyšších úroků koruny, částečné vyřešení fiskálních problémů jednotlivých států eurozóny a zotavování se ekonomik by mělo nahrávat koruně. Uklidnění celé situace na světových trzích by mohlo poslat dolar během roku zpět na slabší hodnoty až k 1,4000 USD/EUR. To by znamenalo posílení koruny během druhé poloviny roku 2011 až k 17 korunové hranici.