ČS - koment 7.12. - euro tato vláda řešit nebude, eurodluhopisy

ČR

·   České reálné mzdy ve třetím čtvrtletí stagnovaly (reálný meziroční růst 0,1%). Spolu s vývojem na trhu práce (od poloviny roku stagnace míry nezaměstnanosti na 8,5%) a chystanými rozpočtovými úsporami to nevěstí noc dobrého pro spotřebu domácností.

·   Premiér Nečas řekl, že vláda nestanoví cíl pro přijetí eura po dobu svojí působnosti. Znamená to, že ČR by v takovém případě nebyla schopna přijmout euro dříve než v roce 2016 a pravděpodobné je, že to bude ještě později. Bezprostřední dopad tohoto oznámení by měl být omezený. Jednak jde v podstatě jen o potvrzení a zřetelnější vyjádření postoje, který už byl známý a jednak si teď trh mnohem více všímá jiných informací.

·   Dnes bude zveřejněna řada makroekonomických údajů. Průmyslová výroba by měla pokračovat v solidním růstu, obzvlášť když vezmeme do úvahy slábnoucí bazický efekt u meziročních čísel. Maloobchodní tržby by naopak měly být slabší, přes stále silný bazický efekt (loni v říjnu pokles o 5,2%). Slabý růst maloobchodních tržeb souvisí se stagnací míry nezaměstnanosti na poměrně vysokých úrovních a se stagnací příjmů zaměstnanců. Vyhlídky pro další čtvrtletí jsou vzhledem k vládním úsporám nevalné.

Region

·    Snížení ratingu Maďarska agenturou Moody’s vedlo k opětovnému oslabení forintu nad 280 k euru. Částečně byly ovlivněny také koruna a zlotý. Koruna oslabila na 25,10 k euru a zlotý na 4,02. V regionu se také projevuje trvající nervozita kolem zadlužení periferních států EMU. Dnes by se na devizových trzích v regionu nemělo nic podstatného změnit. Korunu a forint mohou mírně ovlivnit zveřejňovaná data, celý region pak německé tovární zakázky a případně zprávy týkající se tak nebo onak dluhové krize.

Svět

·   Kancléřka Merkelová řekla, že vydání dluhopisů eurozóny je neslučitelné se smlouvou o EU a že není potřeba zvyšovat objem záchranných fondů EMU.

·   ECB minulý týden nakoupila nejvíce státních dluhopisů (1,965 mld EUR) za posledních 22 týdnů ve snaze uklidnit zjitřené finanční  trhy. Od začátku programu ECB nakoupila za 69 mld EUR státních dluhopisů (z toho během prvních devíti týdnů 60 mld EUR, program trvá 30 týdnů).

·   Americký prezident Obama řekl, že by souhlasil s prodloužením bushových daňových škrtů za podmínky prodloužení podpory v nezaměstnanosti. Kompromis s republikány je pravděpodobný, rozpočtu to ovšem vůbec nepomůže (Američané začínají poněkud připomínat Řeky)...

·   Dnešní tovární zakázky v Německu by měly potvrdit  velmi solidní výkonnost německé ekonomiky. dopad na trhy by měl být omezený.

 Ľuboš Mokráš
Česká spořitelna