Úrokové sazby: Ve srovnání s koncem minulého týdne delší MM sazby stouply o 5bp

Týdenní zpráva Komerční banky Datum : 13.4.2001

Ve srovnání s koncem minulého týdne delší MM sazby stouply o 5bp. IRS sazby přidaly10-9bp.

       Ceny dluhopisů klesaly. Desetiletý stát GB 6,4/10 klesl ze 101,70 na 100,90 a vynáší 6,28% (+13,1bp). Cena sedmiletého státního dluhopisu GB 6,3/07 klesla na 102,15 a na bidu vynáší 5,857% (+5,1p). Na kratším konci výnosové křivky klesl GB 10,9/03 na 112,05 při výnosu 5,18% (+13bp).

       V uplynulém týdnu bohatém na zveřejňovaní fundamentů nebyly čerstvá makroekonomická data tou nejvýraznější determinantou pohybu sazeb. Většina z nich totiž dopadla velmi blízko tržních očekávání. Růst sazeb, kterého jsme byli svědky především ve středu a ve čtvrtek byl důsledkem nervozity vyvolané demisí ministra financí P.Mertlíka, jeho náměstka Mládka a předsedy FNM Havla. Dalším důležitým impulsem pro vzestup sazeb bylo stedeční rozhodnutí ECB nechat nezměněny své základní úrokové sazby. Velmi silné komentáře W.Duisenberga vedla k růstům eurových sazeb.

       Centrální banka vyhlásila inflační cíle na roky 2002 a 2005. ČNB se rozhodla cílovat celkovou inflaci, což vnímáme jako pozitivní krok zvyšující transparentnost měnové politiky. Pro rok 2002 si stanovila cíl ve výši 3-5% a pro rok 2004 2-4%.

       Události uplynulého týdne nezměnily naše očekávání budoucího vývoje měnové politiky. Očekáváme, že ke zvýšení REPO sazby ČNB o 25bp dojde v Q1 roku 2002. Během roku 2001 nečekáme žádná pohyb sazeb.

      Tyto zprávy pro vás vytváří Trading Komerční banky a.s.