Vzestup akcií je neopodstatněný / BIG EXPERT - akcie: týden od 18. 5. 2009

Soudobé jazykovědě zavdaly akciové trhy jednoznačný podnět ke zcela nové definici významu slova optimismus. Žádná jiná charakteristika daného slova totiž nemůže být výstižnější než ta, vyjádřená poměrem aktuálního vývoje burzovních indexů vzhledem ke stavu světové ekonomiky. Odrážejí-li ceny akcií zhruba s půlročním předstihem budoucí vývoj průmyslu a obchodu, čekají tato odvětví zřejmě velmi růžové zítřky a překvapivě náhlá zlepšení. Optimismus v úplně nejryzejší formě pak zosobňují letošní bilance ještě začátkem března odepisovaných ekonomik Ruska (+60 %), Maďarska (+20 %) nebo proexportně orientovaného a na chřadnoucí německý trh markantně odkázaného českého průmyslu (PX +7 %).

Nákupní horečka začíná gradovat, udrží-li se nastolené tempo růstu cen akcií, budeme asi počítat zhodnocení za rok 2009 v násobcích. Negativní zprávy přestaly existovat, nebo přesněji, kalibr těch mnoha hrozivých, jenž trhy i nyní téměř denně zaplavují, je již tak omezený, že si lze jen těžko představit byť jen několikadenní souvislý pokles cen. Stovky miliard různých světových měn začaly plnit svoji funkci, hlavními aktéry jsou bezostyšně opět distingovaní pachatelé "krize?" - banky.

Závěrem snad jen pro vysvětlení: výše popsané jevy považuji za nezdravé a neadekvátní. Nebývalé růsty uplynulých dvou měsíců částečně ospravedlňuje uklidnění na finančních trzích i předpoklad, že doslova děsivé propady ekonomik budou zřejmě v meziročním srovnání těžko opakovatelné. Tím je však síla dobré nálady vyčerpána. Jakýkoli další vzestup cen akcií v následujících týdnech je dle mého názoru naprosto neopodstatněný a bude znamenat zase jen náběh na další ránu.

Tomáš Matuška, BH Securities

BIG EXPERT - AKCIE

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 18. 5. 2009.

Odhad pro období od 18. 5. do 15. 6. 2009 (1 měsíc)

Název	Atraktivita	Cena (pondělí)	Rozhodně koupit	Koupit	Žádná akce	Prodat	Rozhodně prodat
PHILIP MORRIS ČR	42	6 025	2	2	1	1	0
CETV	17	367	0	3	2	1	0
VIG	8	772,6	0	2	3	1	0
ORCO	8	193,51	0	2	3	1	0
ERSTE GROUP BANK	8	456	0	2	3	1	0
ČEZ	8	859,9	0	2	3	1	0
TELEFÓNICA O2 C.R.	8	425	0	2	3	1	0
KOMERČNÍ BANKA	0	2 674	0	1	4	1	0
UNIPETROL	-8	127	0	1	3	2	0
NWR	-17	99,9	0	1	2	3	0

Odhad pro období od 18. 5. do 16. 11. 2009 (6 měsíců)

Název	Atraktivita	Cena (pondělí)	Rozhodně koupit	Koupit	Žádná akce	Prodat	Rozhodně prodat
PHILIP MORRIS ČR	58	6 025	1	5	0	0	0
CETV	50	367	1	4	1	0	0
ČEZ	50	859,9	2	2	2	0	0
UNIPETROL	50	127	1	4	1	0	0
VIG	42	772,6	1	3	2	0	0
ORCO	42	193,51	0	5	1	0	0
ERSTE GROUP BANK	42	456	1	3	2	0	0
NWR	42	99,9	1	3	2	0	0
TELEFÓNICA O2 C.R.	33	425	1	3	1	1	0
KOMERČNÍ BANKA	25	2 674	0	4	1	1	0

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

• Tomáš Matuška - BH Securities
• Patrik Hudec - ČP INVEST investiční společnost
• Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
• Michal Znojil - J&T BANKA
• Roman Skalický - LUTHERUS
• Dušan Jalový - UniCredit Bank Czech Republic

Statistika se zabývá deseti z  nejlikvidnějších titulů obchodovaných na BCPP. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.
Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.

BIG EXPERT - ZAHRANIČNÍ TRHY

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 18. 5. 2009.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 15. 5.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	901,20	896,50	917	-0,52	805 - 950	3	3
Dow Jones (USA)	8 268,64	8 272,17	8 365	0,04	7 800 - 8 653	3	3
NASDAQ (USA)	1 680,14	1 708,00	1 710	1,66	1 600 - 1 800	3	3
FTSE 100 (V. Brit.)	4 348,11	4 322,50	4 400	-0,59	3 950 - 4 600	3	3
DAX (Německo)	4 737,50	4 784,33	4 875	0,99	4 385 - 5 100	4	2
Nikkei 225 (Jap.)	9 265,02	9 190,00	9 235	-0,81	8 850 - 9 420	2	4

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 15. 5.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	901,20	959,83	988	6,51	814 - 1 100	4	2
Dow Jones (USA)	8 268,64	8 815,67	8 750	6,62	7 944 - 10 500	4	2
NASDAQ (USA)	1 680,14	1 799,33	1 815	7,09	1 566 - 1 950	5	1
FTSE 100 (V. Brit.)	4 348,11	4 556,17	4 563	4,79	4 120 - 5 000	4	2
DAX (Německo)	4 737,50	4 918,67	5 050	3,82	4 477 - 5 250	4	2
Nikkei 225 (Jap.)	9 265,02	9 305,00	9 400	0,43	8 680 - 9 600	4	2

Odhady v tomto týdnu provedli:

Antonín Žmuran - BH Securities
Ondřej Moravanský - CYRRUS
Patrik Hudec - ČP INVEST investiční společnost
Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
Aleš Vávra - J&T BANKA
Petr Hlaváč - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.