Finance | 13.05.2009 09:13:28

ČS - koment 13.5. - tlak na pokles dolaru, negativní US realitní trh, čekání na maloobchod

· Včera zveřejněné makroekonomické údaje byly v zásadě v souladu s očekáváním, když maloobchodní ceny rostly poněkud pomaleji, nezaměstnanost naopak poněkud rychleji a průmysl se propadl mírně méně než se čekalo. Hlavní v současné trendy se však potvrdily: meziroční propad cen ropy a útlum poptávky zřetelně převažují nad dopady slabší koruny. Podniky reagují na recesi propouštěním a trh práce je tak pod tlakem, který bude trvat v dohledné době, takže lze čekat pokračování růstu míry nezaměstnanosti.

Region

· Maďarské maloobchodní ceny rostly v dubnu poněkud rychleji než se čekalo, hlavním viníkem byl slabý forint, který se promítl především do cen zboží dlouhodobé spotřeby. Vliv slabosti maďarské měny tak převažuje nad desinflačními faktory plynoucím z nižší poptávky v důsledku recese a také nad vlivem meziročního poklesu ceny ropy. Rumunská inflace podobně jako v ČR meziročně zpomalila.

· Ratingová agentura Moodys snížila rating Ukrajiny na B2 kvůli ekonomickým problémům souvisejícím s globální recesí. Ukrajina se tak poměrně rychle blíží k hranici ratingů, které indikují technický default (například zpožďování a vynechávání plateb kupónů dluhopisů).

· Měny v regionu včera kolísaly bez jednoznačného směru. Koruna a zlotý byly pod mírným tlakem na oslabování, naopak forint a lei na posilování. Tento rozdíl může nasvědčovat tomu, že ožívají toky do vysoce úročených měn. Naopak údaje zveřejněné v průběhu dne neměly na obchodování viditelný vliv. Dnes nečekáme zásadnější vývoj, mělo by přetrvávat kolísání bez výrazného směru.

Svět

· Dnes zveřejněná evropská data by měla mít jen omezený význam. Průmyslová produkce silně klesne, což jednoznačně naznačily údaje z jednotlivých států EMU. Francouzská inflace bude nízká díky bazickému efektu komodit (především ropy) a také nižší poptávce.

· Maloobchodní tržby v USA budou naopak proti evropským údajům velmi ostražitě sledovány, protože chuť amerického spotřebitele nakupovat by měla být jedním z důležitých faktorů ovlivňujících další vývoj ekonomiky, a to jak přímo v USA tak globálně. Čeká se velmi mírný meziměsíční pokles, my jsem lehce optimističtí kvůli velikonocím, lepšící se spotřebitelské důvěře a mírnému růstu cen benzínu.

· Pokračuje tlak na oslabování dolaru k euru. Kurz se přechodně dostal do okolí 1,37, rychle se však vrátil na z hlediska eura slabší úrovně. Pokračuje také tlak na růst cen ropy, přestože další riziková aktiva, jako například akcie, jsou spíše pod tlakem na pokles.

· Podle společnosti RealtyTrac sledující vývoj hypoték rostl počet domů zabavených pro nesplácení hypotéky v dubnu meziročně o 32% a růst bude dále zrychlovat. Jedním z důvodů je ukončení dočasného moratoria na zahajování procesu zabavení nemovitosti. Prudký růst počtu zabavených nemovitostí tlačí jejich ceny dolů, což je značně negativní pro ekonomiku.