(Kurzy.cz)
ECB naplnila očekávání a zvedla sazby o 0,25%
Nejdůležitější a nejsledovanější částí vystoupení prezidenta ECB J-C. Tricheta pozasedání byla slova o tom, že ECB je nyní z hlediska dalšího vývoje sazeb neutrální. Hodně sledován byl také výrok, že dnešní zvýšení sazeb přispěje k dosažení cenové stability. Trh si to vyložil tak, že v dohledné budoucnosti nedojde k dalšímu růstu sazeb. Protože řada účastníků trhu počítala se sérií zvýšení sazeb, došlo následně k oslabení eura a prudkému poklesu výnosové křivky (u dvouletého dluhopisu o téměř 20bp.).
Trichet však několikrát opakoval, že se ECB nikdy nezavazuje ke krokům na dalších zasedáních. Z toho plyne, že pokud se bude situace vyvíjet jako dosud (především u inflace), může být ECB donucena k dalšímu zvýšení sazeb ještě před koncem letošního roku.
Klíčový je tedy především vývoj cen komodit (a z nich ropy). Odhad dalšího vývoje měnové politiky je podstatným způsobem ovlivňován trváním trendu, u kterého si nikdo není jistý do jaké míry je ovlivněn finančními investicemi a do jaké vývojem na fyzickém trhu. Zlom v trendu a následný prudký propad ceny ropy by tak mohl vést k rychlému zpomalení inflace a zároveň slábnutí ekonomiky. ECB by se tak překvapivě mohla ocitnout v situaci, kdy by bylo adekvátní snížení sazeb.
Dnešní rozhodnutí ECB a následná tisková konference nijak nezměnily naše očekávání dalšího vývoje: pro nejbližší měsíce je ze strany ECB pravděpodobná vyčkávací taktika a tedy stabilní sazby. Riziko pro letošní rok je na straně dalšího zvýšení sazeb. Podmínkou pro zvýšení sazeb je pokračující vliv nákladového šoku, tedy růst cen komodit. Ještě významnějším a účinnějším faktorem by bylo, pokud by ECB registrovala druhotné inflační tlaky (akcelerace mezd, větší schopnost firem promítat růst nákladů do cen).
Ľuboš Mokráš
Česká spořitelna
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz