USA - Index spotřebitelského sentimentu Conference Board v září klesl víc, než se čekalo

Index spotřebitelské důvěry Conference Board (09 2007, bez sez.vlivu)

Skutečnost: 99,8

Očekávání:  99,0 (Atlantik FT) respektive 104,0 (Reuters) respektive 104,4 (Bloomberg)

Předchozí:    105,6 (revize ze 105,0)

Rozbor: Pokles byl určen hlavně snížením indexu současné situace na 121,7 ze 130,1 (revize ze 130,3) v srpnu), index očekávání také klesl na 85,2 z 89,2 v srpnu. V září došlo hlavně k prudkému zhoršení posouzení a očekávání vývoje trhu práce, také se zhoršilo hodnocení současné I očekávané ekonomické situace. Jediné zlepšení, mírné, se týká hodnocení příjmů

Hodnocení: Na spotřebitele plně dolehlo zpřísnění podmínek úvěrového trhu, slabost trhu domů/rezidenční výstavby a další medializace krize méně kvalitních hypoték. Rovněž se potvrzuje nečekaná slabost trhu práce, plně zveřejněná začátkem září. Navíc drahá ropa zřejmě opět zdraží benzín, ekonomika pak nevykazuje zcela přesvědčivé údaje. Na durhou stranu spotřebitelský sentiment ztratil z letních maxim více než 10%, nicméně z dlouhodobého pohledu se stále pohybuje na solidních úrovních. Dosud silnější růst ekonomiky, cen akcií, příjmů, naopak vyšší úrokové sazby a drahé energie, krize méně kvalitních hypoték, horší dostupnost úvěrů a obava z omezení přínosů ekonomické expanze snižují očekávání

Dopad  na finanční trhy: Zpráva spotřebitelského sentimentu je pro akcie nepříznivá, pro dluhopisy příznivá, dlouhodobě ale solidní úroveň spotřebitelského sentimentu je pro finanční trhy příznivá. Současně zveřejněná zpráva prodeje domů je nepatrně příznivější pro akcie než pro dluhopisy z hlediska srovnání s očekáváním, obecně zprávy trhu domů jsou stále značně příznivé pro dluhopisy, nepříznivé pro akcie. Trhy na zprávy odpověděly mírným oslabením dolaru k euru, posílením hlavních akciových indexů Dow Jones o 0,2%, Nasdaq o 0,2% a DAX o 0,6%, výnosy německých a amerických státních dluhopisů po zprávě mírně rostou a listopadový futures kontrakt na Brent posiluje o 0,5% a zlato slábne o 0,1%

Dopad na výhled monetární politiky: Stále čekáme, že Fed hlavní úrokovou sazbu sníží o 25bps na říjnovém a prosincovém zasedání o úrokových sazbách, takže na konci roku bude činit 4,25% kvůli nejistému vývoji ekonomické aktivity a příznivému inflačnímu vývoji, trh dle Reuters čeká  na konci roku hlavní úrokovou sazbu 4,5%

Josef Kvarda