PKN: Případná fúze s Lotos by mohla přinést až 280 mil. USD

Fúze PKN (59 PLN, 1,12%) Orlen a Lotos (48 PLN, 1,17%) by mohla přinést úspory až 280 mil. USD ročně, jak uvedl pro deník Rzeczpospolita generální ředitel PKN. V separátním rozhovoru pro tentýž deník uvedl generální ředitel společnosti Lotos, že je i nadále skeptický ohledně tohoto nápadu a že nevidí žádné záruky, že taková fúze bude úspěšná po finanční i technické stránce. Zároveň si není jistý ani tím, že by fúze posílila energetickou bezpečnost země. Náš názor: Představa o úsporách 280 mil. USD je příliš velká, podle našeho názoru. Za předpokladu, že PKN by uzavřela hlavní sídlo Lotosu ve městě Gdaňsk, mohlo by to přinést maximální úspory ve výši 50 mil. USD. Vzhledem k tomu, že petrochemické aktivity by se nepřekrývaly, pocházelo by zbývajících 230 mil. USD z rafinací a retailu, což by vedlo k nárůstu efektivní marže u rafinérií Plock a Gdansk o zhruba 1,5-2,0 USD na barel. To je velice optimistický předpoklad, vzhledem k tomu, že efektivní rafinační marže v rafinérii Gdaňsk obvykle dosahuje 4,0-4,5 USD na barel. Nápad na sloučení těchto dvou společností prosazuje generální ředitel PKN Kownacki spíše než generální ředitel Lotosu Olechnowicz. S ohledem na současnou politickou situaci v Polsku, zejména pravděpodobnost předčasných voleb, jsme i nadále toho názoru, že je v nejbližší době pouze malá šance na tuto fúzi. Navíc opoziční Občanská platforma, která vede v současných volebních průzkumech, již několikrát uvedla, že je proti této fúzi, která se jim nezdá z konkurenčního hlediska. Zatímco nelze vyloučit opětovnou změnu tohoto stanoviska, je současný postoj rizikovým faktorem pro Kownacki, který je hlavním zastáncem fúze a byl na svůj post jmenován současnou vládou. Zpráva by mohla být považována za mírně negativní a mohla by přinutit některé investory k vybírání zisků po výrazném růstu akcií PKN v minulém týdnu.

Tento komentář, který se týká investic na amerických kap. trzích, má pouze informační charakter. Jakékoli odhady výnosů nebo údaje o minulých výnosech slouží pouze pro informační účely a nejsou zárukou výnosů budoucích. Hodnota portfolií tvořena převážně akciemi v čase kolísá a není-li uvedeno jinak, návratnost investice není zaručena. Stone de Witt, a.s. je registrovaný investiční zprostředkovatel dle § 30 odst.5 zákona o podnikání na kapitálovém trhu, opravňující k poskytování investiční služby přijímání a předávání pokynů, týkajících se investičních cenných papírů nebo cenných papírů vydaných fondem kolektivního investování a jako registrovaný subjekt spadá pod dohled ČNB.