(Kurzy.cz)
Coface: platební schopnost podniků se letos mírně zhorší
Zpomalení hospodářského růstu v průmyslově vyspělých státech, zhoršené vyhlídky některých sektorů ekonomiky a vzrůstající zadlužení podniků zvláště v nových ekonomikách – to jsou podle společnosti Coface hlavní důvody, kvůli nimž by se letos poprvé po pěti příznivých letech měla celosvětově mírně zhoršit platební schopnost podniků. Tento vývoj postihne podle nové analýzy Coface i podniky v některých státech střední a východní Evropy, zejména pak v Maďarsku a Pobaltí, České republice by se však měl z větší části vyhnout.
Podle analýzy, kterou Coface předložil 23. ledna na výroční konferenci o rizicích světové ekonomiky, letos průmyslově vyspělé státy zažijí zpomalení ekonomického růstu, přičemž se přiblíží tempa růstu v USA a západní Evropě. V důsledku toho se podniky budou muset vypořádat s nižší poptávkou a větší konkurencí, celková míra insolvence (měřená jako podíl pohledávek po splatnosti a nezaplacených pohledávek na celkovém množství obchodních transakcí) se však proti loňsku zvýší jen o 3 %. Proto Coface ponechává rating největších světových ekonomik – Spojených států, Japonska, Francie, Velké Británie a Německa – na nejvyšší úrovni (A1) a v případě například Itálie, Portugalska či Řecka na stupni A2. Zhoršené ekonomické vyhlídky se však odrazily ve snížení některých sektorových ratingů:
- Stavebnictví – snížení z A- na B v USA a z A- to B+ v Evropě v důsledku pokračujícího poklesu cen rezidenční výstavby;
- Automobilový průmysl – snížení ze stupně B na B- v Evropě vzhledem k očekávanému nízkému tempu růstu trhu, které se v první řadě odrazí i v situaci dodavatelů dílů;
- Sektor IT a telekomunikací – snížení z B+ na B- v případě IT v USA a z A- na B+ pro výrobce telekomunikačních zařízení v Evropě, důvodem je tvrdá konkurence na trhu a snižující se poptávka v průmyslových státech;
- Maloobchod – snížení z A na A- v USA, ale naopak zvýšení z B+ na A- v Evropě a Japonsku, kde dochází k oživení poptávky domácností;
- Farmaceutický průmysl – snížení z A na A- v důsledku poklesu veřejných výdajů na zdravotní pojištění a tvrdé konkurence, již představují nové generické léky, díky čemuž se růst sektoru sníží z předchozích dvouciferných hodnot na předpokládaných 5 % v roce 2007.
V regionu střední a východní Evropy Coface očekává, že zde i nadále potrvá silný ekonomický růst, který by ovšem mohl zpomalit v Maďarsku, jež bylo nuceno loni v červnu přijmout úsporná opatření. Celkově region těží z rostoucí domácí poptávky a zdejší podniky tak v současnosti mají uspokojivou solventnost. Coface však upozorňuje, že ve střední a východní Evropě výrazně roste zahraniční zadlužení a navíc kurzy měn některých zemí čelí riziku devalvace. V Polsku a České republice je sice deficit běžného účtu platební bilance na nízké úrovni, na Slovensku, v Chorvatsku a Maďarsku však již dosáhl vysokých a v Rumunsku, Bulharsku a pobaltských státech dokonce extrémních hodnot. Zatímco v Česku a Bulharsku přímé zahraniční investice pokrývají značnou část potřeb externího financování, zvláště v Pobaltí a Maďarsku je podíl zahraničních investic a zahraničního dluhu velmi nízký, což vystavuje kurzy zdejších měn značnému riziku. K tomu navíc, na pozadí rostoucího populismu, lze pozorovat snižující se ochotu zdejších vlád zavádět potřebné ekonomické reformy zvláště v oblasti veřejných financí, což ohrožuje brzké přijetí eura. Situaci v Česku hodnotí Coface i nadále ratingovým stupněm A2, což je po Slovinsku, jehož rating se loni zvýšil na A1, druhé nejlepší hodnocení v regionu střední a východní Evropy.
Rusku, které Coface hodnotí ratingovým stupněm B, se sice daří zlepšovat svou celkovou finanční situaci a trvá zde i nadále rychlý hospodářský růst, naproti tomu však zde dochází ke zhoršování obecného podnikatelského prostředí, což souvisí především s velkou nestabilitou vlastnických práv. Vláda opět získala podíly v řadě podniků, což může vést k poklesu investiční dynamiky. Navíc finanční a vlastnické poměry v mnoha společnostech jsou málo transparentní.
S určitým znepokojením sleduje Coface také vývoj v některých asijských státech, přestože Asie celkově i nadále vykazuje rekordní tempa hospodářského růstu. Zejména v elektronickém průmyslu se zisky podniků v poslední době snižují v důsledku tvrdé konkurence, kurzového zhodnocení a nižší poptávky z USA. Coface již proto přiřadil ratingům Tchajwanu (A1) a Thajska (A2) negativní výhled. V Číně (rating A3) letos dojde podle odhadu Coface jen k velmi mírnému zpomalení tempa růstu HDP (na 9,5 %), i přesto však lze očekávat zhoršení úvěrového rizika, protože mnohé sektory narážejí na problém nadbytečné výrobní kapacity. Průzkum platební morálky podniků v Číně, který Coface uskutečnil v loňském roce, naznačil, že zhoršení se týká především soukromých čínských podniků, pro něž je nyní těžší získat bankovní úvěr, s opožďováním plateb je však třeba počítat již také u smíšených nebo zahraničních podniků. Celkově trhu schází transparentnost, na finanční data se často nedá spoléhat nebo nejsou k dispozici vůbec.
Jediným regionem světa, kde podle prognózy Coface letos dojde ke zřetelnému poklesu platebního rizika, je Jižní Amerika, kde se hlavním zdejším ekonomikám podařilo vybřednout z dluhů a zavést příznivější ekonomické prostředí.
Jiřina Štanclová
Coface Czech Credit Management Services
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz