(Kurzy.cz)
BHS - cílovka pro KB zvednuta na 3450 a akumulovat
Rostoucí podíl zisku z bankovní
činnosti a 100%-ní akvizice stavební spořitelny Modrá pyramida dávají předpoklad, že budoucí růst zisků bude příznivější oproti minulým odhadům; v následujících létech lze pak očekávat dividendovou politiku s vysokým výplatním poměrem.Cílová cena je zvýšena na 3.450 Kč/akcii v horizontu 6 měsíců a investiční doporučení je zvýšeno na akumulovat. Argumenty pro stanovení cílové ceny vycházejí z kalkulace diskontovaných disponibilních peněžních toků, z hrubého odhadu pravděpodobné výše poměru P/BV i dividendového výnosu, který bude v horizontů 6 měsíců právě předmětem zájmu.
Hlavní sdělení:
●
Bankovní trh České republiky je stále trhem s vysokým růstovým potenciálem, neboť podobně jako v okolních státech střední Evropy je zde penetrace bankovních produktů a služeb na třetinové až poloviční úrovni v porovnání s průměrem Evropské unie. Komerční banka vykazuje výrazné rostoucí trendy jak v počtu klientů, tak v prodeji bankovních a finančních produktů.●
Na rozdíl od předchozích let se banka sice od roku 2006 nemůže spolehnout na příspěvky k zisku plynoucí z rozpouštění všeobecných rezerv, prodeje majetkových účastí atd., ale zmíněný úbytek je prakticky vykompenzován růstem zisku z provozní činnosti. Navíc stabilním prvkem by se mělo stát také inkaso dividend od stavební spořitelny Modrá pyramida.●
Další vývoj banky by podle dosavadních informací měl být organický; nejsou známy indikace jakýchkoliv budoucích akvizic. Naopak teoreticky se banka může stát sama předmětem prodeje ze skupiny Société Générale.●
Model disponibilních peněžních toků a jeho diskontování vede ke kalkulaci hodnoty akcie ve výši 3.416 Kč/akcii a je konfrontován s hrubým odhadem tržní ceny akcie na základě pravděpodobné hodnoty poměru P/BV v intervalu 2,5 až 2,8, což naznačuje interval pravděpodobných tržních cen akcie v intervalu 3.255 až 3.645 Kč/akcii. Cílová cena je stanovena v časovém horizontu 6 měsíců a kromě výsledku kalkulací do ceny vstupuje i uvažovaný vyšší dividendový výnos, který by měl být na konci května předmětem zájmu.●
Za hlavní rizika postupu uvedeného výše lze považovat především:−
široký rozptyl použitelných hodnot faktoru beta pro kalkulaci diskontní míry, který vede ve svém důsledku k možnosti většího rozptylu v odhadu hodnoty akcie získané metodou dikontování disponibilních peněžních toků.−
podstatné odchylky od dosahovaných úrokových maržíZa hlavní rizika rizika krátkodobého vývoje ceny akcie lze dále považovat p
ředevším:−
konečné výsledky za rok 2006Zdroj: TZ KB
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz