Vladimír Urbánek
(Kurzy.cz)
Osobní finance  |  19.09.2006 10:14:59

ČS - zoom - křivkování aneb křivky US vs. EU

Dneska něco o tom, křivkách. A rovnou o těch nejvíce sexy – USA a EU. Co ovlivňuje jejich spready na dlouhém konci? Měly by to být dva faktory: inflační a reálný. Dlouhá sazba je totiž určována výši reálné 10Y sazby a výši 10Y inflačních očekávání.

  • Pojďme nejdříve na inflační faktor. Ten by měl být určen rozdílem mezi 10Y inflačními očekávání v US a EU12.
  • Zkusme předpokládat, že trh svá inflační očekávání odvozují od aktuální inflace. Neboli trh uvažuje: pokud roste aktuální inflace, je pravděpodobné, že inflace bude vyšší i budoucnosti.
  • První obrázek ukazuje, jak se vyvíjel spread mezi 10Y bondy v US a EU12. Vedle je pak vývoj rozdílu mezi CPI inflacemi. Z obrázku je patrná relativně těsná vazba.
  • Abyste neřekli, že si to nechávám jen pro sebe, tak spread 10Y EU/US = 0,62 krát rozdíl mezi inflacemi (US-EU).
  • Teď už stačí jen udělat předpoklad o vývoji inflací a vývoji 10Y v jedné zemi. Konsensus říká, že inflace v EU12 zůstane těsně nad 2% a US inflace se bude postupně snižovat. Tudíž rozdíl mezi inflacemi se bude utahovat. Pokud přidáme naši prognózu 10Y US, tj. 4,8% v roce 2007, dostaneme 4,6% pro 10Y EU.
  • Takže (pouze) na základě předpokládaného vývoje inflací v US a EU a vývoje 10Y US dospíváme postupně k dnešnímu závěru: na bundech uvidíme příští rok postupný růst o 80 bodů.

    David Navrátil
    Česká spořitelna, a.s.

  • Tyto zprávy pro vás vytváří Analytické oddělení České spořitelny
  • K článku zatím nejsou žádné komentáře.
    Přidat komentář


    Přečtěte si také:

    15.09.2016Zlato vs. dluh aneb Velká hospodářská krize vs. rok 2016 Ing. Jakub Petruška (Zlaťáky)
    22.02.2007ČS - zoom - sklon křivky - část 3, poslední Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)





    Zobrazit sloupec 

    Kalkulačka - Výpočet

    Výpočet čisté mzdy

    Důchodová kalkulačka

    Přídavky na dítě

    Příspěvek na bydlení

    Rodičovský příspěvek

    Životní minimum

    Hypoteční kalkulačka

    Povinné ručení

    Banky a Bankomaty

    Úrokové sazby, Hypotéky

    Směnárny - Euro, Dolar

    Práce - Volná místa

    Úřad práce, Mzda, Platy

    Dávky a příspěvky

    Nemocenská, Porodné

    Podpora v nezaměstnanosti

    Důchody

    Investice

    Burza - ČEZ

    Dluhopisy, Podílové fondy

    Ekonomika - HDP, Mzdy

    Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

    Drahé kovy

    Zlato, Investiční zlato, Stříbro

    Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

    Podnikání

    Města a obce, PSČ

    Katastr nemovitostí

    Ochranné známky

    Finanční katalog

    Občanský zákoník

    Zákoník práce

    Stavební zákon

    Daně, formuláře

    Další odkazy

    Auto - Cena, Spolehlivost

    Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

    Monitoring ekonomiky

    Volby, Mapa webu

    English version

    Czech currency

    Prague stock exchange


    Ochrana dat, Cookies

     

    Copyright © 2000 - 2024

    Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

    ISSN 1801-8688