Indikátor aktivity investorů na akciových trzích - volatilita

Mnoho investorů, společností stejného zaměření často věnují svoji pozornost na indikace pohybu kurzu akcie nebo velikosti změny objemu obchodů intraday. Jen hrstka z nich však sleduje míru volatility, která je pro určování výkyvů, následně k identifikování dlouhodobého nebo střednědobého trendu velmi podstatná. Ti z Vás, kteří věnujete pozornost i tomuto detailu v grafech vývoje jednotlivých titulů, jistě nebudou překvapeni následujícími informace a závěry. Nízká volatilita cen akcií má ambivalentní důsledky. Na jedné straně předznamenává uklidnění trhu, naznačuje absenci nervozity, nízkou variabilitu, ze které se v dalších převážně statistických analýzách odvozuje míra rizika spojená s nákupem či držením daného cenného papíru. Z druhé strany však úzký koridor vývoje ceny působí negativně na aktivitu samotných investorů, ve větší míře potom i spekulantů. Neexistuje v tomto případě přirozená vůle vést činorodé obchodování, protože vidina rychlých zisků je ta tam. Vývoj souhrnných indexů akciové burzy v New Yorku vykazuje za poslední střednědobé období právě takový vývoj. Cenové fluktuace na trhu jsou téměř absolutně minimální v poslední celé dekádě. Příkladmo index Standard & Poor´s 500 již dva roky nevykázal v průběhu jednodenní obchodní seance větší výkyv, ať již nahoru nebo dolů, než o 2%. Hlavní tvůrci prognóz, ve společnosti Merrill Lynch & Co. Richard Bernstein a u Miller Tabak & Co. Philip Roth, shodně uvádějí, že příliš volatilní trhy jsou obecně více náchylné k propadům a celkový jejich trend nedosahuje tak velkých růstových temp, jako méně volatilnější trhy. V této souvislosti a právě proto oba nabádají investory k větší aktivitě, poněvadž současné podmínky na akciovém trhu jsou relativně málo rizikové. Zůstaneme-li u indexu SP500,můžeme na něm demonstrovat i dlouhodobější vývoj a tendence k nižší volatilitě. Od roku 1999 se míra jeho čtvrtletní rozkolísanosti zvětšila jen u jedné pětiny případů. Z 80% byla volatilita vždy čtvrtletí po čtvrtletí tlumena a snížena. Do rozkolísanosti a v její prospěch může promluvit následné další zvýšení benchmarku úrokové sazby. Federální rezervní systém již mnohokrát zvyšoval, prakticky se z tohoto nástroje v ekonomice stává řízená a předem zcela odhadnutelná střela. Nicméně analytici se shodují v tom, že kdyby v nadcházejících několika měsících Fed přistoupil k dalšímu postupnému zvyšování, velmi by to prospělo růstu volatility na trzích, akciový nevyjímaje. Bc. Petra Coufalová

Tento komentář, který se týká investic na amerických kap. trzích, má pouze informační charakter. Jakékoli odhady výnosů nebo údaje o minulých výnosech slouží pouze pro informační účely a nejsou zárukou výnosů budoucích. Hodnota portfolií tvořena převážně akciemi v čase kolísá a není-li uvedeno jinak, návratnost investice není zaručena. Bc. Petra Coufalová je registrovaným investičním zprostředkovatelem poskytujícím investiční službu dle §8 odst. 2. písm. a) zákona o CP. Bc. Petra Coufalová je držitelem živnostenského oprávnění na finanční poradenství.